汪勇祥教授，上海高级金融学院的学者，提出观点：我国应逐步增加股权融资的比重。

新盛客服微信【1145144946】汪勇祥教授，上海高级金融学院的学者，提出观点：我国应逐步增加股权融资的比重。

6月19日，金融领域传来重要动态。在上海交通大学上海高级金融学院，金融学讲席教授汪勇祥在2025陆家嘴论坛上发表了四点重要观点。

首先，汪勇祥强调，科技进步至关重要，而这一进程同样离不开金融的推动与支持。在全球范围内，顶尖的高科技公司成长壮大往往依赖于金融的助力。由于研发及其商业化过程充满风险与不确定性，缺乏金融支持，这些科技公司很难发展成为国际化的大型企业。

其次，汪勇祥指出，尽管过去四十年的改革开放使得中国金融业取得了显著进步，但结构性调整仍需继续。具体而言，我们应逐步提升股权融资的比重。他以人行社融表为例，说明到2024年末，中国社融总量高达408万亿，其中银行和信托占比接近70%，而股权融资却不足3%。显然，中国社融主要依靠银行和信托支撑，而银行对经济发展做出了巨大贡献。然而，据世行最新数据显示，在2000至2023年的23年间，德国、日本和美国的银行融资比例均有所下降，而中国却从110%增至194%。这种融资结构的变化与我国倡导的“大力发展科技金融，推动创新型高科技企业发展”的理念似乎并不相符。究其原因，金融学的基本原则是风险与收益相匹配。银行融资无法参与高科技企业的管理，也无法分享其高速增长的红利，导致风险收益不匹配。而股权融资则可以解决这一问题，金融机构可以通过股权融资参与企业运营，并分享企业高速增长的红利。

第三，汪勇祥提出，提高股权融资比例并非仅仅依靠增加IPO。他认为，许多人认为提高股权融资比例意味着增加IPO。但实际上，IPO市场并不等同于PE/VC市场。以美国市场为例，自2001年以来，美国PE/VC最主要的退出方式是兼并收购，仅20%是通过IPO退出。而我国则相反，80%以上的企业通过IPO退出，仅有20%是通过兼并收购。第四项，加强现有上市公司质量监控。我国现有上市公司数量达到5400余家，尽管在数量上超越美国，但在质量上仍有较大提升空间。观察市值排名前十的公司，美国前八家均为高科技企业，而我国前十家仅有宁德时代一家属于高科技领域。汪勇祥提出，相关部门应持续强化对上市公司及市场中介的监管力度，完善相关法律法规，以提升我国股市的整体质量。